第十一章 天使爱华阳

全在发烧！”郭克点头，“这整个中国的光伏行业，恐怕全都要给国际风投，搞得3年内都发高烧！”

    “也不容易哪，华阳这次上市。”舒朗意味深长。“wx市政府这次够灵活够妥协，也算名利双收啦。”

    “怎么政府也给扯进去了？”郭克大惑不解，“这就是您指的早熟的瓜，不好吃？”

    “问题就出在无锡华阳的股权结构上。”舒朗循循善诱，“你以为上市的华阳和无锡华阳还是同一家公司吗？”

    郭克瞪大了眼睛。

    “华阳太阳能电力公司在无锡注册，是中澳合资有限责任公司，它由史博士个人投资，再加上wx市政府牵头8家具有国有股份的企业融资；而华阳电力公司在开曼注册，却成了外商独资股份公司，由史博士个人投资再加上风投融资。”舒朗接着说，“你觉得这奇怪不，国有股份拥有这么好的原始股，不分享上市溢价，是傻子？”

    “根子就在于改革这么多年了，中国的金融市场还不知道该怎样开放!”舒朗蜷起中指和食指敲了敲茶几，“内资企业在海外上市，无论是国企还是民企，将面临多个婆婆，多道审查的困难局面。多个婆婆就是中国证监会、国资委、商务部和外管局等部委，多道审查就是有关国有产权转让暂行规定、外商并购国内企业暂行规定、外商投资项目核准、境外投资项目核准、外汇管理规定等一系列的红头文件审查程。即便政策上都合规，但是哪个婆婆不跑到，哪个核准文件章没盖上，具体企业想在海外上市都是痴人说梦！”

    郭克被这些审批机构、审批程序绕得一个头两个大。

    “但是看到光伏这么好的产业机会和概念题材，想赚大钱的企业和风投，哪会被这个噩梦难住？”舒朗伸出一只手，在面前轻轻一拂，“神马障碍遇到资本和暴利，遇到聪明的中国脑筋，都是浮云！”

    “道杰资本因此粉墨登场，出任华阳电力在美国纽交所ipo（首次公开发行）的独家财务顾问，及时向华阳对接了在美国的上市规则。”舒朗竖起大拇指，“史博士也是绝顶聪明，为了简化中国对民企海外上市的管理与核准，密切配合道杰资本，果断在开曼成立上市壳独资公司华阳电力股份公司，收购了无锡华阳太阳能电力公司这项主要资产，为快速扫清美国上市障碍，史博士居然冒天下大不讳，提出了‘国有股退出计划’！”

    舒朗一拍桌子，“要知道，这可是会引起国有资产流失罪名的冒险举动啊，如果史博士不是已拿到澳大利亚国籍，我估计给十个胆子，他也是不敢这样提的。”

    “但是没有这样的创举，开曼华阳电力也就没法被海外天使资本眷顾！”舒朗哈哈拍掌，“我从外经委得知，即便国有股的退出得到wx市政府的许可，已经是一件很简单的事情。但当时仍经历了10个月的心理战，最后还是政府的一声令下才得以落实。如果没有那一声令下，华阳估计重组不了，也就没有这中国太阳能第一家海外上市公司的诞生了。”

    “可以说，wx市政府是有作为的改革型政府，国有股东主动退出华阳，倒也分别取得了10-23倍的投资收益，虽然不能和上市后的几百倍投资收益相比，但上市前就取得这么多的内部股溢价收益，总比无法重组无法上市导致华阳发展停滞，被其它光伏企业赶超而没有可预期收益的结局强吧？即便是这样，国资的顺利退出，这在国内至今也是很少有先例的。现在，圆满海外上市的华阳电力，将成为中国光伏行业的‘标杆’，wx市的‘名片’。”

    听到这里，郭克想起大学实验室里，那张上世纪60年代的废旧老桌子，哪怕送去给居民冬天劈柴烧火也算物尽其用呀，就因为是国有资产，谁也不敢扔废物，恐怕今天还呆在实验室角落里占地方呢。

    看来，华阳电力能够海外上市，真的也是中国光伏产业界的创举，因为这种上市方式能够被复制，也就意味着中国的新兴光伏产业，能够从海外证券市场，得到快速发展的融资，天佑中国光伏产业！

    后来郭克才了解到，这种被证券投资界俗称的“红筹上市”方式，是近年中国企业海外上市的主要途径。

    一般操作方式是:企业老板以个人名义在避税天堂设立空壳公司，再把境内股权或资产以增资扩股方式注入空壳公司;之后以境外公司名义申请在美国、香港、新加坡等地海外上市，俗称“红筹通道”。

    相对于国有企业的红筹上市，业内也把多见于民营企业的这种上市路径称为“小红筹”。这几年，网易、盛大、蒙牛、携程等有vc投资的企业，以及后续跟风华阳的中国新兴光伏企业到海外上市，都是采用的这种方式。

    并不是光伏产业的天使宠爱华阳，华阳电力自己就有两只天使的翅膀，一只翅膀是当地政府的光伏产业和金融创新支持，另一只翅膀就是国际风投资本逐利支持，断了任何一只翅膀，华阳电力就无法翱翔到世界光伏产业的广阔天空中去。

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